چگونه سهام خصوصی خراب محبوب زنجیره ای مواد غذایی

اخبار Fairway بازار دوم تاخت و تاز کردن به ورشکستگی این بار با تهدید که در فروشگاه می تواند منحل شود به پرداخت بدهی غیر قابل تحمل حلق آویز بیش از مواد غذایی زنجیره ای نگران آن سپاه وفادار منهتن مشتریان. Fairway را در شهر نیویورک فروشگاه در قرعه کشی التقاطی جمعیت خریداران: ساکنان محلی و اساتید و دانش آموزان در مدارس از دانشگاه شهر نیویورک به دانشگاه کلمبیا و دیگران به دنبال آن پخته و نان و پنیر غیر معمول و طیف گسترده ای از غذاهای بین المللی. مجلل و منحصر به فرد با آن فروتن ریشه هنوز هم مشهود است Fairway حاکی از شهرستان که در آن آن را تبدیل به یک طبقه نهاد. اما fatefully آن نیز حاکی از راه خصوصی-سرمایه گذاران—از جمله Fairway سابق صاحب استرلینگ سرمایه گذاری شرکای—باید عجله سقوط از آجر و ملات فروشگاه ها در این به اصطلاح خرده فروشی آخرالزمان.

داستان آشنا است یکی حتی برای خریداران صدها مایل از نزدیکترین Fairway. اکثر مصرف کنندگان دیده می شود برخی از مورد علاقه خود را زنجیر—اسباب بازی "R" ما Shopko کلر را Payless ShoeSource, Nine West, Gymboree استیپلز و A&P, در میان بسیاری دیگر—در صورت آشفتگی مالی و شاتر تمام یا بعضی از فروشگاه های خود را. مانند Fairway این کسب و کار متعلق بودند سهام خصوصی یک شکل از سرمایه گذاری است که در آن سرمایه گذاران به خرید تعمیرات اساسی و پس از فروش شرکت. همچنین مانند Fairway دیگر زنجیره های خرده فروشی بودند سودآور در زمان آنها گرفته شد بیش از. قبل از آن buyouts این کسب و کار تا به حال کم سطح بدهی و متعلق به املاک و مستغلات خود را—احتیاط لازم برای شرکت به طور ناگهانی رو به رقابت بیشتر و یا صنایع شاهد تغییرات گسترده.

اکثر شرکت های متوسط به ماندن در کسب و کار برای مدت طولانی و کسانی که در این صنایع بیشتر در معرض چرخه کسب و کار می دانیم که بدهی کم و بدون اجاره کلید برای زنده ماندن در زمانهای سخت و سپس موفق وقتی که خوب بار بازگشت. انگیزه بسیار متفاوت به صورت خصوصی-حقوق صاحبان سهام صاحبان که تحت عمل در یک زمان کوتاه تر اغلب فقط سه تا پنج سال قبل از حرکت. برای آنها سطح پایین بدهی و سطح بالایی از املاک و مستغلات, مالکیت ارائه شدن سریع فرصت است.

کم بدهی بدان معنی است که خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت می تواند به دست آوردن زنجیره های خرده فروشی با قرار دادن بسیار کمی از پول خود را و می تواند در سطح بالایی از بدهی که شرکت سرمایه گذاران که آن را خود باید در نهایت بازپرداخت. املاک و مستغلات می دهد سرمایه گذاران فرصت برای فروش برخی از آن و جیب درآمد حاصل از خروج از فروشگاه به پرداخت اجاره بها در خواص آنها یک بار متعلق به. به خصوص جذاب برای خصوصی-حقوق صاحبان سهام صاحبان بالا جریان نقدی در خرده فروشی ، خصوصی-حقوق صاحبان سهام صاحبان اند خجالتی در مورد قرار دادن دست خود را در تا به پرداخت خود را گزاف سود سهام.

متاسفانه خصوصی-حقوق صاحبان سهام صاحبان مراتب بیشتر عادت به گرفتن پول از خرده فروشان نسبت به قرار دادن پول به آنها و توخالی زنجیر آنها را خود بیمار هستند-مجهز به دیدار امروز چالش های رقابتی. آجر و ملات فروشگاه های نیاز به سرمایه گذاری در تجارت الکترونیک همان روز تحویل و فن آوری و تدارکات است که موفقیت در خرده فروشی در حال حاضر نیاز به. در حالی که تمام خرده فروشی سنتی چهره این چالش های زنجیره ای متعلق به سهام خصوصی را تشکیل می دهند سهم نامتناسب از کسب و کار است که شکست خورده اند. این رکورد است و نه فقط یک محصول از بازارهای; این ماده از اخلاق به عنوان به خوبی. خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت به عنوان سود شرکت ها آنها را جست و خیز کردن به ورشکستگی است.

بخوانید: مرگ, اسباب بازی "R" ما یک هشدار

Fairway مشکلات آغاز شد و در سال 2007 زمانی که یکی از بازار بنیانگذاران تصمیم به بازنشسته و فروش علاقه خود را. این شرکت گرفتار چشم از استرلینگ همکاران سرمایه گذاری به دست آورد که اکثریت سهام در بقال برای $137 میلیون. استرلینگ مورد توافق قرار داده تا 50 میلیون دلار در سهام برای خرید در حالی که تبدیل به CapitalSource—وام تاسیس توسط John Delaney که بعدها رفت به کوه نافرجام یک پیشنهاد برای سال 2020 دموکراتیک نامزدی ریاست جمهوری—برای $87 میلیون نفر در تامین مالی بدهی. در حالی که بزرگ شناخته شده خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت هایی مانند استون گروه KKR و گروه کارلایل به طور کلی تمرکز نسبتا زیادی کسب اهداف استرلینگ یکی از صدها کمتر شناخته شده خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت هایی که خرید کوچکتر و یا خانواده متعلق به شرکت. در علاوه بر این به بدهی اولیه این شرکت ممکن است در بدهی های اضافی برای گسترش شرکت. به عنوان شرح داده شده در Fairway را در سال 2016 پرونده ورشکستگی استرلینگ نگه داشته قرض گرفتن پول در مواد غذایی و زنجیره ای را به نمایندگی از 2009 تا 2012.

پس از خرید یک شرکت خصوصی-حقوق صاحبان سهام سرمایه گذاران اغلب حرکت شبیه چمچه زنی تا کسب و کارهای دیگر و اضافه کردن آنها را به خرید اولیه. استرلینگ ساخته شده تهاجمی استفاده از این استراتژی است. یکی از پیچیده معامله تامین مالی خرید بیشتر فروشگاه های مواد غذایی. Fairway که قبلا تنها تعداد انگشت شماری به رشد 15 مکان در منطقه شهر نیویورک قبل از اینکه مجبور در سال 2016 به شاتر دریاچه بیشه, New York, فروشگاه است که باز شده بود تنها دو سال است.

گسترش نازک و حاوی بدهی Fairway بود و نه مجهز به پاسخگویی به چالش تندتر از رقابت آنلاین بقال FreshDirect (تاسیس شده توسط سابق Fairway اجرایی) و یک معامله گر جو که باز نه چندان دور از Fairway گل سرسبد فوقانی سمت غرب محل.

در عین حال حتی به عنوان معامله گر جو شروع به دست درازی در Fairway خاک با خود مجموعه ای از تخصص غذاهای Fairway ادامه داد: برای جذب مشتریان بودند که بسیار کشیده شده به یک فروشگاه است که هنوز در عمل مانند یک خانواده کسب و کار به ارمغان آورد لمس شخصی به تصمیم گیری در مورد آن اقلام به انبار در قفسه های آن و ارائه به مشتریان در سطح بالایی از خدمات. این بود که با توجه در اندازه گیری به کارکنان این شرکت. "وجود دارد همیشه شش نفر در این فروشگاه قادر به انجام هر کار در آن وجود دارد" ایالات مواد غذایی تجاری و کارگران محلی 1500 رئیس جمهور رابرت Newell به ما گفت. حدود 83 درصد از Fairway 3000 کارگران اتحادیه به عنوان Fairway مدیر عامل شرکت آبل پورتر اعلام کرد در بازار های اخیر تشکیل پرونده ورشکستگی. اتحادیه مزیت برای هر دو زنجیره مواد غذایی و کارگران بود خلاصه موجز توسط Newell. جدید کارکنان سختی مواجه شش ماه دوره وابسته به التزام و پس از آن کسانی که ثابت فطرت خود را در بر داشت خود را "بخشی از خانواده است." بقال مطمئن بود که کارکنان جدید می تواند انجام این کار در حالی که کارگران که قطع کردم کامل بهداشت و درمان-مراقبت از منافع و حقوق بازنشستگی—تا حد زیادی بی سابقه در صنعت خرده فروشی.

Fairway بدهی در زمان تلفات در شرکت. از آن گذشته سود در سال 2010 زمانی که آن را فشرده خارج باریک 5 میلیون دلار به دست آوردن 400 میلیون دلار فروش به عنوان آن را پرداخت تقریبا 14 میلیون دلار در پرداخت بهره بدهی های خود را با توجه به اسناد ثبت شده در سال 2013 است. در سال 2011 Fairway به مواد غذایی کسب و کار دچار مشکل شد. حتی به عنوان درآمد خود را به رشد $486 میلیون دلار هزینه های خود را برای باز کردن فروشگاه های جدید و اجرای آنهایی که قدیمی افزایش یافته است در حالی که خود را پرداخت بهره رشد به 19 میلیون دلار.

کارگران در Fairway شروع به پیدا کردن خود را در تقابل با استرلینگ که تصمیم گیری آنها معتقد بودند تبدیل شده بود بیش از اندازه متمرکز در خط پایین بود و به خطر انداختن کسب و کار ارتباط با مشتریان. استرلینگ رویکرد نیز آن را آورده به جنگ با Fairway بنیانگذار خانواده است. کارکنان مبهوت بودند که استرلینگ اخراج Randi Glickberg معاون رئیس جمهور از مشتری و روابط اجتماعی و نوه یکی از Fairway به سازندگان. در ضمن ضرر و زیان به رشد خود ادامه داد.

در سال 2013 زمانی که استرلینگ ثبت مدارک برای ارائه عمومی اولیه آن هنوز در حال ساخت است که Fairway می تواند یک روز رشد به عنوان بسیاری از 300 مکان در سراسر کشور. سهام-سرمایه گذاران در بازار نیست fazed معشوق بقال رو به وخامت وضعیت مالی. Fairway عمومی رفت در 13 دلار سهم آوردن در حدود 177 میلیون به ظاهر به نفع زنجیره مواد غذایی.

Tucked دور در IPO پر کردن هر چند یک پاراگراف جزئیات چگونه استرلینگ خواهد بود قادر به استفاده از درآمد حاصل را به پرداخت خود سود حدود 80 میلیون نفر است. PitchBook بسیار در نظر گرفته منبع اطلاعات خصوصی حقوق صاحبان سهام گزارش می دهد که استرلینگ سرمایه گذاران نیز پرداخت خود را در مدیریت تیم اضافی $17 میلیون از Fairway بودجه.

شیوه های مانند اینها خالص مهندسی مالی—یک راه برای صاحبان برای فشار بیشتر پول از یک کسب و کار بدون متناسب بهبود توانایی خود را برای تولید درآمد جدید. در حالی که خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت قطعا دارای قدرت تصمیم گیری برای پرداخت خود را و خود را محدود به شرکای سود سهام شرکت های پرداخت این سود سهام با بدهی بیشتر به بازپرداخت هستند و محروم از منابع به سرمایه گذاری در خود را به رقابتی باقی می ماند.

در Fairway در حال رشد وزن بار بدهی های خود—تقریبا 280 میلیون دلار در سال 2016—محدود زنجیره ای مواد غذایی توانایی رقابت نه تنها در برابر تمام مواد غذایی و معامله گر جو بلکه در برابر به ظاهر منابع نامحدود است که آمازون و دیگر شرکت های بزرگ را ریخت و خود را آنلاین کسب و کار مواد غذایی. (Fairway سابق خصوصی-حقوق صاحبان سهام صاحبان شاید جای تعجب نیست که ویژگی زنجیره ای و گلایه به تغییر بازار جای خود را در مالی مداخله. یک سخنگوی استرلینگ نگهداری می شود که رقابت از غذاهای کامل و معامله گر جو به عنوان به خوبی به عنوان فروشنده آنلاین در درجه اول مسئول افزایش قیمت فشار و کاهش ترافیک پا در Fairway فروشگاه.)

صرف نظر مالی دسیسه ادامه داد. در ماه ژوئن سال 2016 Fairway تحت فصل 11 ورشکستگی سازماندهی مجدد طی آن شرکت ارشد دهندگان رد و بدل برخی از بدهی به حقوق صاحبان سهام کاهش Fairway بدهی به 140 میلیون دلار و سالانه خود بدهی توسط 8 میلیون دلار در سال است. استون به گروه بدهی-سرمایه گذاری بازوی GSO سرمایه شرکای بخشی از این گروه است که ارائه کمک های مالی اولیه اجازه می دهد تا Fairway به کار گیرند در حالی که در ورشکستگی به پایان رسید تا گرفتن 45 درصد سهام در زنجیره. دو سال بعد در آگوست 2018, GSO سرمایه به طور کامل دفع سهام خود را با فروش آن به گلدمن ساکس یک سخنگوی استون تایید کرد.

با وجود رهایی خود از 140 میلیون دلار از وام های آن در روند ورشکستگی ، Fairway به زودی در بر داشت خود را دوباره لود شده با بدهی و تلاش برای شناور باقی می ماند. توسط 2019, فروش آن رشد کرده بود به $643 میلیون اما این بار اجاره در فروشگاه های آن و پرداخت بهره بدهی های خود را به رهبری بقال به از دست دادن عظیم $68.8 میلیون. اواخر ماه گذشته با $227 میلیون دلار بدهی و دیگری $67 میلیون تهی دست بازنشستگی بدهی Fairway دوباره پرونده برای ورشکستگی.

روستا بازار فوق العاده صاحب ShopRite و لذیذ گاراژ قرار داده شده است در $70 میلیون پیشنهاد برای پنج تن از Fairway به منهتن فروشگاه از جمله گل سرسبد فوقانی سمت غرب محل و نحوه توزيع آن مرکز. روستا بازار سوپر مدیر عامل شرکت رابرت Sumas نشان داده است که کسانی که در فروشگاه ها ادامه خواهد داد تا تحت عمل کنند Fairway به نام. کارگران ممکن است کرایه نیز هست. روستا بازار فوق العاده است و نشان داد که علاقه مند در گرفتن حقوق بازنشستگی بدهی به عنوان بخشی از خود را ارائه دهد. سرنوشت مانده و نه فروشگاه و بسیاری از کارگران آنها را استخدام نامشخص است. Shuttering از این فروشگاه های مواد غذایی باقی می ماند یک احتمال است.

Fairway مانند Gymboree, اسباب بازی "R" ما و بسیاری از دیگر خرده فروشان قبل از آن شکست خورده بود زیرا زین با بدهی و نمی تواند خود را سازگار به فشارهای رقابتی. و همانطور که در مورد Fairway خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت هایی که متعلق به این عدم شرکت هنوز موفق به جبران سرمایه گذاری های خود و ایجاد سود. آنها استخراج ارزش های جمع آوری مشورتی هزینه های خود به پرداخت سود سهام و یا سلب دور دارایی های یک شرکت است. در حالی که خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت های سود این شرکت ورشکسته به کارگران پرداخت قیمت. زمانی که اسباب بازی "R" ما در بسته 2018, 31,000 کارگران خود را از دست داده است. زمانی که A&P از کسب و کار رفت و در سال 2016 21,000 کارگران خود را از دست داده و مزایای بازنشستگی.

عدم شفافیت و پنهان سهام خصوصی نقش در خرده فروشی آخرالزمان. زمانی که جنرال موتورز در ماه نوامبر 2018 تصمیم به توقف تولید در پنج آمریکای شمالی گیاهان و برش تا 15000 شغل کنگره احضار مدیر عامل شرکت مری بارا در پاسخ به تصمیم خود را. در مقابل چند نفر در خارج سرمایه گذاری می دانم آنچه استرلینگ یا KKR یا استون است. حتی پس از شرکت های متعلق به خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت های ورشکسته سرمایه گذاران رنج می برند هیچ طرفداری و یا آسیب به شهرت حرفه ای. آنها هنوز هم می تواند جمع آوری پول از صندوق های بازنشستگی و دیگر سرمایه گذاران نهادی به خرید از شرکت های دیگر تحت پوشش صرفه جویی در آنها را.

جزئیات: شبح کارفرمایان

Newell رئیس UFCW محلی 1500 نگران است که Fairway به کارگران پرداخت خواهد شد قیمت را برای خود خدمت گیری از استرلینگ و زنجیره ای دیگر وال استریت صاحبان. Newell گفت که اتحادیه کارگران در حال حاضر از دست داده و نزدیک به 80 میلیون دلار در مزایای بازنشستگی در طول A&P ورشکستگی و او می بیند موازی با Fairway به ورشکستگی است.

اگر خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت نمی تواند مسئولیت اجتماعی استوارت از سرمایه و سپس کنگره نیاز به عمل می کنند. یکی ممکن است اصلاحات را شامل به طور کامل مالیات مشاوره و هزینه های دیگر که خصوصی-حقوق صاحبان سهام سرمایه گذاران استخراج از شرکت های خود را. یکی دیگر از بالقوه اصلاحات را اعمال محدودیت در پرداخت سود سهام در دو سال پس از خریداری. از آنجا که سیستم فعلی اجازه می دهد تا خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت به درو بسیاری از دستاوردهای مثبت از حصول موفقیت آمیز آنها نیز می تواند نیاز به تحمل برخی از مسئولیت برای یک شرکت بدهی در هنگام خریداری به پایان می رسد در ورشکستگی.

خصوصی-حقوق صاحبان سهام شرکت ها ادعا می کنند که آنها پول خود را تبدیل مشکل شرکت های اطراف و برخی انجام می دهند. اما همه بیش از حد اغلب این سرمایه گذاران به خرید سالم شرکت ها و استفاده از آنها برتر دسترسی به پول قرض گرفته شده به عنوان یک روش برداشت سود سرمایه گذاری های خود را از این شرکت به دست آوردن آنها. داشتن ساخته شده آنها سپس در حرکت و سرنوشت کارکنان در توخالی شرکت ها این است که هیچ نگرانی در انتظار آنهاست.